美團(tuán)、攜程、滴滴平臺(tái)“歷劫”后，為何更受資本市場追捧？

撰文 / 靠譜的阿星

之前以為O2O（本地生活服務(wù)）平臺(tái)的故事隨著2016年那幾場合并后，基本上不會(huì)再翻起巨浪，O2O平臺(tái)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)繁榮時(shí)期爭奪的焦點(diǎn)，從餐飲、房產(chǎn)、家裝、網(wǎng)約車、旅游、酒店、電影、家政、生鮮等等，凡是你所能想到的線下消費(fèi)服務(wù)業(yè)都有他們的影子，他們本是在“戰(zhàn)火”之中快速成長起來的巨頭，因此彪悍搶占市場與融資燒錢就一直成為了他們的鮮明符號。

可能讓他們都沒有想到的是，2020年春季他們會(huì)集體遭遇一次兇狠的“灰犀?！睕_擊，成為“難兄難弟”。危機(jī)向來是考驗(yàn)組織堅(jiān)韌性和商業(yè)模式增長潛力的關(guān)鍵時(shí)刻，幸虧是有這些線上流量平臺(tái)，他們還能為線上商戶們做一些服務(wù)支持，比如線上展示、商城促銷以及外賣送貨等等，但是由于危機(jī)直接沖擊的是全國商戶長達(dá)3個(gè)月供應(yīng)鏈，說打成“內(nèi)傷”并不夸張。

根據(jù)美團(tuán)財(cái)報(bào)于5月25日發(fā)布Q1數(shù)據(jù)顯示，一季度營收為167.53億元，同比減少12.6%，經(jīng)營虧損17.16億元，結(jié)束了連續(xù)三個(gè)季度的盈利的局面。攜程2020財(cái)年第一財(cái)季歸屬于普通股東凈利潤為-53.53億元，同比下降216.04%；營業(yè)收入為47.31億元，同比下降42.05%。按照攜程官方說法是本季度經(jīng)營虧損的12億元，是在疫情期間為用戶退訂的預(yù)收賬款。而滴滴出行在人們居家隔離期間的“截流”是顯而易見，司機(jī)外出跑單在第一季度也有所減少。

稱Q1為O2O平臺(tái)的至暗時(shí)刻一點(diǎn)不為過。不過在投資市場上，對于O2O流量平臺(tái)給出了長線利好的判斷，其中，美團(tuán)市值在6月份開始突破8501.21億港元（即1096億美元），成為國內(nèi)市值僅次于阿里巴巴、騰訊的互聯(lián)網(wǎng)公司；攜程財(cái)報(bào)發(fā)布之后股價(jià)上漲4.85%，收盤價(jià)對應(yīng)市值158億美元；而滴滴在5月29日宣布旗下自動(dòng)駕駛公司完成首輪融資超5億美元融資，孫正義的軟銀愿景基金領(lǐng)投；另外滴滴旗下共享單車品牌青桔單車也在4月份獲得超10億美元的融資。

這種「反轉(zhuǎn)」讓廣大朋友直呼看不懂，究竟O2O平臺(tái)是如何“歷劫”的？

01

O2O平臺(tái)首當(dāng)其沖，美團(tuán)的波及面實(shí)際上最廣

美團(tuán)屬于O2O全品類生活服務(wù)平臺(tái)，基本上攜程的旅游、酒店OTA業(yè)務(wù)，滴滴的網(wǎng)約車以及出行業(yè)務(wù)都被美團(tuán)所涵蓋，這也決定了美團(tuán)全方位受到疫情沖擊的更深。

尤其是電影在第一季度總票房下降同比下降88%，全國已經(jīng)有接近4成電影院面臨倒閉，美團(tuán)點(diǎn)評的電影業(yè)務(wù)勢必受到?jīng)_擊，根據(jù)中金公司預(yù)測，貓眼娛樂2020年收入將同比下降24%，調(diào)整后凈利潤同比下降40%。

其次是餐飲業(yè)務(wù)中到店團(tuán)購業(yè)務(wù)基本上受到嚴(yán)重沖擊，美團(tuán)餐飲外賣Q1收入同比減少11.4%至人民幣95億元，日均訂單量同比下跌18.2%至1510萬筆。王興在電話會(huì)議解讀美團(tuán)一季報(bào)中方透露，隨著外賣業(yè)務(wù)在3月才逐步恢復(fù)之中，在美團(tuán)點(diǎn)評的必吃清單中超過 50％的餐廳已開設(shè)送餐服務(wù)，外賣送餐行業(yè)開始逐步恢復(fù)，在Q1季末訂單量才恢復(fù)到疫情前75%的水平。

疫情導(dǎo)致商家更加依賴于外賣業(yè)務(wù)，人們對于到店餐飲衛(wèi)生要求更高、商家坪效將大大降低、隔離也逼出一個(gè)個(gè)廚子，相應(yīng)的外賣訂單有所減少，而在Q1期間由于返鄉(xiāng)未回的外賣騎手導(dǎo)致可用送餐人員較少，為了滿足外賣配送需求，相應(yīng)的騎手補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)，從而導(dǎo)致運(yùn)營成本略有抬升。

攜程的OTA業(yè)務(wù)實(shí)際上與出行票務(wù)、酒店、旅游景點(diǎn)、餐飲、娛樂等是一連串消費(fèi)，疫情期間從源頭上限制了攜程用戶出門，據(jù)了解，，2020年Q1國內(nèi)旅游人次負(fù)增長56%，國內(nèi)旅游收入負(fù)增長69%，入境游和出境游也統(tǒng)統(tǒng)以“負(fù)”收場，攜程系被取消了數(shù)千萬張訂單，金額超過310億元人民幣。

酒店文旅業(yè)務(wù)在美團(tuán)平臺(tái)的營收僅次于餐飲外賣，在到店以及旅游收入美團(tuán)收入端同比和環(huán)比分別下降 31%和51%，傭金收入同比和環(huán)比分別下滑 50.6%和62.6%，預(yù)計(jì)到店業(yè)務(wù)GTV 下滑至 230 億左右。這也反映出，攜程在該市場依然比美團(tuán)多三分之一左右。

而在用戶打車需求，各個(gè)平臺(tái)在過去Q1大幅度下滑，滴滴、美團(tuán)等平臺(tái)日活躍用戶數(shù)量階段性下降50%左右，擠公交人群分流至共享單車，但目前共享單車業(yè)務(wù)在美團(tuán)系之中屬于邊緣化，哈啰單車取代摩拜的市場地位，而青桔單車逆勢獲得融資或許也是看到美團(tuán)在這一市場在不斷剝離有關(guān)。

02

平臺(tái)的“自救”超出了一級市場上投資人的預(yù)期

疫情給整個(gè)經(jīng)濟(jì)面的影響實(shí)際上投資人已經(jīng)有了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，尤其是歐美一些國家防控措施滯后，疫情之后中國服務(wù)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程至少提速了十倍，相應(yīng)的報(bào)復(fù)性消費(fèi)在服務(wù)業(yè)中爆發(fā)，在市場更高的預(yù)期之下，國內(nèi)O2O平臺(tái)反而有種“塞翁失馬”的處境。

為了活躍線上平臺(tái)的入駐，美團(tuán)開展了“春風(fēng)行動(dòng)”，采取線上化運(yùn)營、“安心消費(fèi)”計(jì)劃、發(fā)放現(xiàn)金貸或小微店專項(xiàng)資金扶持、供應(yīng)鏈服務(wù)、商家培訓(xùn)等，其中，美團(tuán)自3月份開始推行“安心消費(fèi)計(jì)劃”以來，包括“安心餐廳”、“安心住”、“安心玩”等，截至 3 月 31 日，已有 350,000 多家餐廳加入了美團(tuán)的安全用餐計(jì)劃，為入駐酒店制定了預(yù)防措施，密切追蹤消費(fèi)者資料，為消費(fèi)者提供免費(fèi)取消預(yù)約和額外住宿折扣等。

疫情期間可能唯一沒有受到?jīng)_擊的O2O業(yè)務(wù)是生鮮領(lǐng)域，畢竟再怎么隔離城里人不種菜，不點(diǎn)外賣，也得要買菜，疫情期間此前不被外界看好的美團(tuán)生鮮抓住機(jī)會(huì)逆襲爆發(fā)，美團(tuán)買菜甚至可以承攬一些中大中型商場超市的訂單信息，王興表示，“蔬菜配送業(yè)務(wù)流程可能是美團(tuán)接下去大力發(fā)展的業(yè)務(wù)流程，“因?yàn)槠錁O大的市場容量，高的買賣頻率及其與大家關(guān)鍵發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)聯(lián)性?！?/p>

當(dāng)然，商家最關(guān)心依然是在傭金比例問題，尤其是在阿里本地生活服務(wù)集團(tuán)在外賣餐飲領(lǐng)域相關(guān)的補(bǔ)貼一直在持續(xù)，美團(tuán)未來能否走出市值依賴外賣業(yè)務(wù)傭金帶來的營收，把美團(tuán)的平臺(tái)模式延伸至餐飲之外的品類數(shù)字升級之中，疫情或許是一個(gè)分水嶺；而對于阿里巴巴來說，美團(tuán)市值的強(qiáng)勁反彈表明，美團(tuán)外賣本身已經(jīng)形成了依靠制度化、模塊化的商戶運(yùn)營，用戶粘性也相當(dāng)較強(qiáng)，這不得不值得阿里系對于餓了么、口碑予以更強(qiáng)的流量、資源以及線下商戶賦能上支持。

回到攜程系“救市”舉措確實(shí)可圈可點(diǎn)，一方面創(chuàng)始人梁建章直播“出圈”應(yīng)該算是過去一段時(shí)間做直播帶貨的boss中最能放下身段的，帶貨效果也最為明顯，11場直播帶來近4億銷售額，推動(dòng)國內(nèi)知名旅游景點(diǎn)復(fù)蘇。另一方面攜程在疫情期間對于商戶支持還是相當(dāng)靠譜的，比如減免一些旅游度假平臺(tái)團(tuán)隊(duì)游供應(yīng)商在春節(jié)投放的廣告推廣費(fèi)用以及春節(jié)期間交易訂單的傭金，并退回了3個(gè)月的系統(tǒng)使用費(fèi)；對于國內(nèi)8000多家旅游門店免除了3個(gè)月的管理費(fèi)用，此外還為供應(yīng)商提供了多達(dá)17000筆貸款援助。

滴滴出行在疫情防控期間實(shí)際上承擔(dān)了“志愿者”的活動(dòng)，相應(yīng)的媒體報(bào)道較少，在武漢地區(qū)被確診的患者或者敏感接觸者可以免費(fèi)取消預(yù)約，相關(guān)費(fèi)用由平臺(tái)發(fā)送給司機(jī)；而對于司機(jī)由滴滴平臺(tái)提供消毒液以及口罩等防護(hù)；在疫情過去之后，更多人不愿意乘坐地鐵或公交而更愿意選擇空間更私人的私家車乘坐，在疫情期間滴滴給予司機(jī)的獎(jiǎng)勵(lì)措施主要體現(xiàn)在傭金的調(diào)配上。

疫情對于滴滴沖擊實(shí)際上O2O平臺(tái)之中相對最輕的；并且疫情從長遠(yuǎn)來看將催生中國私家車主的數(shù)量，未來2年之后滴滴平臺(tái)司機(jī)會(huì)激增，供應(yīng)量和需求量都加大了，因而這也是二級市場上依然對于滴滴給予投資的原因；另一方面，疫情也將AI無人駕駛服務(wù)提前，此前滴滴可能還會(huì)受制于提升平臺(tái)司機(jī)就業(yè)，如今看來這一技術(shù)可以作為危機(jī)時(shí)的應(yīng)對和有力補(bǔ)充，給予市場差異化的服務(wù)，因而滴滴旗下的自動(dòng)駕駛有可能未來智能服務(wù)化最充分的平臺(tái)。

【結(jié)語】

O2O平臺(tái)目前只有在國內(nèi)發(fā)展最為成功，也為中國疫情期間防控以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)制造了有力的戰(zhàn)略緩沖，這表明過去很多商家、個(gè)體戶以及創(chuàng)業(yè)者依靠這些“派單或交易平臺(tái)”模式是有效的。當(dāng)然由于這些平臺(tái)本身是市面上的頭部甚至是寡頭，平時(shí)受到了由于商戶返傭比例受到一些質(zhì)疑，但這也使得這些平臺(tái)本身由于自身現(xiàn)金流以及給投資人帶來的市場預(yù)期也經(jīng)受了“不可抗力風(fēng)險(xiǎn)”的極端考驗(yàn)。

阿星發(fā)現(xiàn)當(dāng)前在O2O領(lǐng)域兩大的趨勢值得注意：

一是無論是美團(tuán)、攜程系還是滴滴出行在其崛起為巨頭過程之中都有騰訊參與投資的背景，而阿里巴巴則更傾向于做自營，與美團(tuán)對標(biāo)有餓了么、口碑等，與攜程對標(biāo)有飛豬，滴滴出行盡管也有螞蟻金服的投資，但也能看出高德地圖以及其投資的哈啰單車對于網(wǎng)約車市場的心有不甘?？梢姡镜厣罘?wù)依然會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)巨頭競爭焦點(diǎn)。

另一個(gè)是由于線下商戶的數(shù)字化和進(jìn)駐平臺(tái)獲取流量的需求加大，美團(tuán)、攜程與滴滴相互之間競爭會(huì)更加激烈，美團(tuán)本身有酒店文旅和出行業(yè)務(wù)、滴滴也殺入到了單車、外賣以及酒店文旅領(lǐng)域，攜程遲早也會(huì)逐漸扶持自己業(yè)務(wù)，外賣、網(wǎng)約車與酒店文旅式消費(fèi)都將在巨頭平臺(tái)“閉環(huán)化”。

疫情之后如果會(huì)改變商業(yè)模式，也將會(huì)率先出現(xiàn)在O2O平臺(tái)那里，值得大家留意。